Bourse en ligne : Pourquoi l’effet de levier est plus intéressant sur les options?

Le 06.06.2015 par Frédéric M.
Catégorie : Divers

Les options sont des instruments financiers permettant à leurs détenteurs de jouir d’un droit d’achat ou de vente d’un actif sous-jacent (pour découvrir les notions élémentaires des options, nous vous conseillons la lecture de la fiche disponible sur MonsieurBourse : Les options). Moins connu du grand public que l’investissement en action, l’investissement boursier via les options présente pourtant certains avantages dont celui de bénéficier d’un effet de levier plus important.

Découvrir l’effet de levier

L’effet de levier est le rapport entre les actifs sous contrôle et la somme déboursée. Par exemple, un investissement de 10 000€ avec un effet de levier de 2 permettra de contrôler réellement 20,000€.
L’effet de levier permet ainsi d’amplifier les variations des actifs sur lesquels un particulier décide d’investir. Cette amplification des fluctuations est valable à la hausse comme à la baisse. Ce rendement plus élevé se justifie par une prise de risques plus importante.

L’effet de levier des actions

L’effet de levier d’un investissement en actions n’est autre qu’un prêt court terme accordé par un intermédiaire financier. Ce prêt va permettre à un investisseur de « jouer » en bourse avec une somme plus importante. Ainsi, un individu souhaitant investir 1 000€ avec un effet de levier de 2 se verra accorder un prêt de 1 000€ et pourra donc disposer de 2 000€ pour trader en ligne. Les fluctuations du portefeuille seront donc multipliées par 2. En cas de gain, un particulier gagnera donc 2 fois ce qu’il aurait gagné sans effet de levier. Attention : en cas de perte, ce même particulier perdra 2 fois ce qu’il aurait perdu sans effet de levier. Par ailleurs, l’effet de levier des actions étant un prêt, le courtier facturera des intérêts sur le montant prêté et exigera le remboursement du capital prêté.

Exemple : Paul dispose de 1 000€ pour acheter des actions BNP. Il consent avec son broker à recourir à un effet de levier de 2. Son courtier lui permet ainsi via un prêt de 1 000€ d’investir 2 000€. A une date T, Paul décide de liquider son portefeuille, 3 possibilités peuvent se présenter :
- Evolution favorable du portefeuille : le cours de l’action BNP a augmenté de 5%. Paul ayant joué en bourse avec 2 000€, il va gagner 5% de 2 000€ soit 100€. Sans effet de levier, Paul aurait gagné 50€ (5% de 1 000€). Grâce à l’effet de levier, Paul a donc obtenu un rendement de 10% (Gain : 100€ - Montant investi : 1 000€).
- Evolution défavorable mais mesurée du portefeuille : Si l’évolution du portefeuille est défavorable mais reste mesurée. L’action BNP perd 5%. Paul perdra donc 5% de 2 000€ soit 100€. Sans effet de levier, Paul n’aurait perdu que 50€ (5% de 1 000€). L’effet de levier a donc engendré pour Paul une perte de 10% (Perte : 100€ - Montant investi : 1 000€).
- Evolution défavorable et démesurée du portefeuille: Supposons une évolution catastrophique du cours de l’action. Le prix de l’action chute et tombe à 0. Paul aura donc perdu son montant investi de 1 000€ mais devra également rembourser à son courtier le prêt consenti de 1 000€. La perte s’élèvera donc à 2 000€ pour Paul. C’est ainsi que des garanties financières sont exigées de la part les brokers. Afin d’éviter une telle situation, il est conseillé de mettre en place une option permettant de liquider son portefeuille en cas de perte égale au montant investi.


L’effet de levier des actions est rendu possible grâce au Système à Règlement Différé (SRD) (Pour en savoir plus sur le SRD voir : Bénéficier d’un effet de levier grâce aux SRD).
Bon à savoir : il n’est pas possible d’investir en actions avec un effet de levier dans le cadre d’un PEA.

L’effet de levier des options

Le paiement de la prime nécessaire à l’acquisition d’options est moins couteux que l’acquisition en direct de l’actif sous-jacent. Le plus faible montant de cette prime permet d’accentuer l’effet de levier.
Considérons une option permettant l’acquisition dans 1 mois de 100 actions BNP au prix d’exercice de 50€/action. Supposons une prime de 4€/action soit un cout de l’option de 400€. Un mois plus tard, 2 possibilités peuvent apparaitre :
- Le cours de l’action est inférieur à 50€ : l’investisseur n’aura pas intérêt à lever son option. En effet, cela signifierait l'acquisition de 100 actions BNP au prix d’exercice de 50€ alors que cela lui reviendrait moins cher de les acheter directement sur le marché. La perte financière pour l’investisseur est donc de 400€ soit le prix de l’option.
- Le cours de l’action est supérieur à 50€ : L’investisseur a intérêt à lever son option et à acquérir 100 actions au prix de 50€ plutôt que d’acheter 100 actions à un prix supérieur sur le marché. En supposant un cours de l’action à 60€, l’investisseur gagnera 600€ en cas de revente immédiate sur le marché (100 x (60€ - 50€) – 400€). Ainsi en ne déboursant que 400€, l’investisseur aura obtenu un gain de 600€ soit un rendement de 150%! S’il avait eu recours à l’investissement direct en actions, l’investisseur aurait dû débourser 5 000€ (50€ x 100 actions) pour un gain de 1 000€ (100 actions x (60€ - 50€)) soit un rendement de …20%.

Attention : si l’effet de levier offert par les options est bien plus important que celui généré par un investissement direct en action, il convient de bien mesurer les risques encourus par ces produits financiers. Nous conseillons seulement aux individus avertis au monde de la bourse et à ce type d’instrument financier d’y investir une partie de leur placement boursier.


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