Les types dâordres en bourse
Les ordres de bourse sont exécutés suivant deux règles de priorités : le prix et le temps. Lâordre dâachat présentant le prix maximum sera exécuté avant les autres ordres dâachat. A lâinverse, lâordre de vente présentant le prix le plus faible est exécuté avant tous les autres ordres de vente. Si deux ordres sont dans le même sens et au même prix, alors lâordre le plus ancien sera exécuté en premier.
Cet article cherchera à présenter les principaux ordres de bourses quâun investisseur peut passer à son intermédiaire financier.
Exemple :
Un investisseur souhaite acheter une action à 30â¬. Sâil passe un ordre dâachat « à cours limité » à 30â¬, lâordre ne sera exécuté que si le cours de la valeur est inférieur ou égale à 30â¬.
A lâinverse, un investisseur souhaite vendre une action à 30â¬. Sâil passe un ordre de vente « à cours limité » à 30â¬, lâordre ne sera exécuté que si le cours de la valeur est supérieur ou égale à 30â¬.
Avantage : Il permet à un investisseur de se protéger contre les fluctuations de cours.
Inconvénient : Ordre non prioritaire. Il nây a donc pas garanti que lâintégralité de lâordre puisse être exécutée.
Exemple :
Un investisseur souhaite acheter 100 actions. Il souhaite les avoir le plus rapidement et ce quel quâen soit le prix. Il choisit donc choisit un ordre « au marché ».
Le carnet dâordres indique les meilleures limites des vendeurs suivantes :Nous pouvons faire une première remarque : il existe suffisamment dâoffre pour que lâordre soit exécuté dans son intégralité. Lâinvestisseur, par son ordre « au marché », achètera donc 20 actions à 30â¬, 55 actions à 32⬠et 25 actions à 35â¬.
Avantage : Ordre prioritaire sur les ordres « à cours limité ». Son exécution intégrale à donc plus de chance dâêtre réalisée.
Inconvénient : Par sa nature, lâordre « au marché » ne permet pas à un investisseur de déterminé son cout dâacquisition (ou de vente).
Exemple :
Un investisseur souhaite acheter 100 actions au prix de marché. Cependant, il ne désire pas effectuer un ordre « au marché » car il ne souhaite pas acheter ses actions à un prix très nettement supérieur au prix de marché. Il choisit donc lâordre « à la meilleur limite ».
Le carnet dâordres indique les meilleures limites des vendeurs suivantes :Lâordre « à la meilleure limite » va engendrer lâachat de 20 actions à 30â¬. Il va ensuite se transformer en ordre « à cours limité » à 30⬠pour les 80 actions restantes à acheter.
Avantage: Ce type dâordre permet à un investisseur de mieux contrôler son coût dâacquisition (ou de vente) par rapport à un ordre « au marché ».
Inconvénient : Lâordre « à la meilleure limite » est un ordre non prioritaire. Il passe donc après un ordre « au marché ». Ce type dâordre présente donc deux risques : un risque sur le prix dâexécution et un risque sur une exécution fractionnée.
Les ordres « à déclenchement » permettent à un investisseur de fixer des « barrières » qui devront être franchies pour que lâordre soit exécuté. Dans le cas dâun ordre dâachat, lâinvestisseur pourra déterminer un prix à partir duquel il se portera acquéreur. Dans le cas dâun ordre de vente, lâinvestisseur pourra déterminer un prix à partir duquel il se portera vendeur. Vous remarquerez certainement quâils fonctionnent à lâinverse de lâordre « à cours limité ».
Nous pouvons distinguer deux types dâordre « à déclenchement » :
Cet article cherchera à présenter les principaux ordres de bourses quâun investisseur peut passer à son intermédiaire financier.
Les informations que doivent contenir un ordre
Un ordre de bourse doit contenir certaines informations nécessaires à sa bonne exécution :- Un sens : achat ou vente.
- Nombre et nom des titres que lâon souhaite traités. Le code ISIN qui permet dâidentifier la valeur peut être indiqué.
- La limite de validité peut être soit :
- le jour même : si lâon souhaite que lâordre ne soit exécutable que pendant la journée en cours
- une date déterminée : les ordres seront exécutables jusquâà la date indiquée. Cette date ne peut être à plus dâun an. Vous pourrez annuler cet ordre à tout moment sâil nâa pas été exécuté.
- à révocation : lâordre est exécutable pendant une année. Tout comme lâordre à date déterminé, vous pourrez annuler cet ordre à tout moment sâil nâa pas été exécuté.
- La modalité de règlement : soit vous choisirez le règlement immédiat au comptant, soit vous utiliserez le service à règlement différé (SRD). Le SRD permet aux investisseurs de différer la livraison et le règlement des titres le dernier jour de bourse du mois.
- Le type dâordre souhaité avec ses limites de prix : vous indiquerez le type dâordre souhaité ainsi que les limites de prix que vous souhaitez fixer.
Lâordre « à cours limité »
Très utilisé par les investisseurs, il permet de fixer un prix maximum à lâachat et un prix minimum à la vente.Exemple :
Un investisseur souhaite acheter une action à 30â¬. Sâil passe un ordre dâachat « à cours limité » à 30â¬, lâordre ne sera exécuté que si le cours de la valeur est inférieur ou égale à 30â¬.
A lâinverse, un investisseur souhaite vendre une action à 30â¬. Sâil passe un ordre de vente « à cours limité » à 30â¬, lâordre ne sera exécuté que si le cours de la valeur est supérieur ou égale à 30â¬.
Avantage : Il permet à un investisseur de se protéger contre les fluctuations de cours.
Inconvénient : Ordre non prioritaire. Il nây a donc pas garanti que lâintégralité de lâordre puisse être exécutée.
Lâordre « au marché »
Ce type dâordre sâexécute au mieux de lâoffre, en cas dâordre dâachat, ou de la demande, en cas dâordre de vente.Exemple :
Un investisseur souhaite acheter 100 actions. Il souhaite les avoir le plus rapidement et ce quel quâen soit le prix. Il choisit donc choisit un ordre « au marché ».
Le carnet dâordres indique les meilleures limites des vendeurs suivantes :Nous pouvons faire une première remarque : il existe suffisamment dâoffre pour que lâordre soit exécuté dans son intégralité. Lâinvestisseur, par son ordre « au marché », achètera donc 20 actions à 30â¬, 55 actions à 32⬠et 25 actions à 35â¬.
Avantage : Ordre prioritaire sur les ordres « à cours limité ». Son exécution intégrale à donc plus de chance dâêtre réalisée.
Inconvénient : Par sa nature, lâordre « au marché » ne permet pas à un investisseur de déterminé son cout dâacquisition (ou de vente).
Lâordre « à la meilleure limite »
Autrefois appelé ordre « au prix de marché », lâordre « à la meilleur limite » sâexécute au mieux de lâoffre en cas dâordre dâachat, ou de la demande, en cas dâordre de vente, au moment de son arrivée sur le marché. Cependant, à la différence de lâordre « au marché », lâordre « au prix de marché » se transforme en ordre « à cours limité » en cas dâexécution partielle.Exemple :
Un investisseur souhaite acheter 100 actions au prix de marché. Cependant, il ne désire pas effectuer un ordre « au marché » car il ne souhaite pas acheter ses actions à un prix très nettement supérieur au prix de marché. Il choisit donc lâordre « à la meilleur limite ».
Le carnet dâordres indique les meilleures limites des vendeurs suivantes :Lâordre « à la meilleure limite » va engendrer lâachat de 20 actions à 30â¬. Il va ensuite se transformer en ordre « à cours limité » à 30⬠pour les 80 actions restantes à acheter.
Avantage: Ce type dâordre permet à un investisseur de mieux contrôler son coût dâacquisition (ou de vente) par rapport à un ordre « au marché ».
Inconvénient : Lâordre « à la meilleure limite » est un ordre non prioritaire. Il passe donc après un ordre « au marché ». Ce type dâordre présente donc deux risques : un risque sur le prix dâexécution et un risque sur une exécution fractionnée.
Les ordres « à déclenchement »
Les ordres « à déclenchement » (ou ordre « stop ») permettent à un investisseur de se protéger contre une baisse des cours ou de profiter dâune hausse sans avoir à surveiller constamment lâévolution des cours.Les ordres « à déclenchement » permettent à un investisseur de fixer des « barrières » qui devront être franchies pour que lâordre soit exécuté. Dans le cas dâun ordre dâachat, lâinvestisseur pourra déterminer un prix à partir duquel il se portera acquéreur. Dans le cas dâun ordre de vente, lâinvestisseur pourra déterminer un prix à partir duquel il se portera vendeur. Vous remarquerez certainement quâils fonctionnent à lâinverse de lâordre « à cours limité ».
Nous pouvons distinguer deux types dâordre « à déclenchement » :
- lâordre « à seuil de déclenchement » : Ce type dâordre ne présente quâune seule limite de prix à partir de laquelle il se transforme en ordre « au marché ». Lâavantage de ce type dâordre est quâil permet une exécution maximale de lâordre. En revanche, lâinconvénient majeur est quâil ne permet pas de contrôler le prix dâexécution.
- lâordre « à plage de déclenchement » : Ce type dâordre présente deux limites. Il fonctionne tel un ordre « à seuil de déclenchement » auquel on a rajouté une deuxième limite qui, lorsquâelle est franchie, stop lâexécution de lâordre. Ce type dâordre présente lâavantage de maîtriser son prix de vente ou dâachat. En revanche, si le cours venait à se stabiliser en dehors de la plage de déclenchement, alors lâordre pourrait ne jamais être exécuté dans son intégralité.